4001百老汇

汽车市场竞争加剧，，，，，，内生需求有韧性。。。。。。。。2023整年汽车板块上涨3.3%，，，，，，跑赢沪深300指数14.7%。。。。。。。。1）2023整年乘用车市场价钱战重复。。。。。。。。供应端恢复+刺激需求的配景下，，，，，，2023年乘用车终端优惠显著放大，，，，，，11月平均折扣额达2.49万元，，，，，，折扣率达12.8%；；；；；；2）2023年汽车销量回归内生增添中枢，，，，，，出口实现高增添。。。。。。。。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），，，，，，其中出口485万辆（同比+62.7%）。。。。。。。。从市场份额看，，，，，，2023年自主品牌周全崛起（自主品牌市占率55.9%，，，，，，同比+5.9pct）。。。。。。。。

展望：预计车市增添稳。。。。。。。。，，，关注出海增量及新车投放。。。。。。。。1）新车：目今新能源渗透率已突破40%，，，，，，预计短期自主新能源对市占率提升的诉求越发强烈。。。。。。。。2024年自主车企20万左右新能源车型将麋集上市，，，，，，建议关注新车节奏较快且目的市场增量空间大的主机厂；；；；；；2）出口：2023年出口泛起量价齐增特点，，，，，，大都主机厂通过外洋设厂等方法起劲寻找销量新增添点，，，，，，预计2025年前后将有大规模新增产能落地；；；；；；3）销量展望：在现实需求同比+4%（略低于经济增添），，，，，，库存转变为0，，，，，，出口同比+30%的情形下，，，，，，预计2024年乘用车批售同比+4.1%。。。。。。。。对出口增速举行敏感性剖析，，，，，，预计2024年乘用车批售增速区间为2.5%（出口增速20%）至5.6%（出口增速40%）。。。。。。。。

赛道-智能车载光：以光为引，，，，，，开启车载投影新时代。。。。。。。；；；；；；ν瞥翟毓獯蛟熘悄艹到沟悴畋鸬悖，，，AR-HUD、智慧车灯有望成为人车交互主要载体。。。。。。。。1）AR-HUD：AR-HUD依附更强的交互性（虚实融合、智驾可视化）、更好的显示效果（更远的视距、更大的视。。。。。。。。┯型疕UD加速渗透，，，，，，2023年1-9月海内AR-HUD前装标配搭载量13.23万辆（同比+82.48%）。。。。。。。。我国成像光机与空间光学手艺生长有望一连推动AR-HUD手艺蹊径多元化，，，，，，近期祥瑞银河、长安深蓝、长安启源、理想、问界等多款新车均搭载了AR-HUD并接纳本土计划；；；；；；2）智能车灯：目今车灯清静&智能&娱乐属性融合趋势显着，，，，，，有望驱动车灯光源（LED、激光）和成像手艺（DLP等）双重升级。。。。。。。。2023年华为首发百万级像素智慧大灯。。。。。。。。

赛道-线控制动：自动驾驶执行层手艺高地，，，，，，本土厂商加速发力。。。。。。。。线控制动是实现自动驾驶手艺的焦点（车辆横纵向控制的要害，，，，，，ACC、AEB等功效的基石），，，，，，2023年1-8月海内乘用车线控制动搭载率已抵达37%，，，，，，电动智能化将一连驱动线控制动应用。。。。。。。。市场名堂看博世仍为线控制动市场龙头，，，，，，并逐步兑现从制动→制动+转向→线控底盘/ADAS计划的内生生长逻辑。。。。。。。。

赛道-空气悬架：本钱下行拓宽装机需求，，，，，，电动智能带来绝佳适配性。。。。。。。？？？？？？？？招魑当手逼蛑悄芸刂频慕沟悴考，，，，，，是电动智能车差别化的主要设置之一。。。。。。。。目今国产供应链起劲降本，，，，，，空悬有望在乘用车B级车主流价钱段（20-30万元，，，，，，销量占比17%）迎来更辽阔的市场空间。。。。。。。。在空气悬架加速渗透（在新能源/古板能源中的渗透率划分为6%/3%）+国产替换降本（价值量下降至9000元）的假设下，，，，，，预计2025年海内空气悬架规模有望抵达101亿元。。。。。。。。

赛道-机械人：工业化历程加速，，，，，，2025年有望成为量产元年。。。。。。。。1）凭证Stratistics Market Research Consulting数据展望，，，，，，2022全球人形机械人市场规模为14亿美元，，，，，，2030年有望抵达704亿美元，，，，，，CAGR=63%，，，，，，未来增添确定性高；；；；；；2）现在在特斯拉引领下，，，，，，海内小米、小鹏、华为等玩家也迅速结构人形机械人工业，，，，，，工业有望迎来加速落地期，，，，，，由于汽车行业在细密制造、智能电控、精益生产等领域拥有恒久的积累，，，，，，汽车领域相关配套供应链有望与机械人工业共生生长，，，，，，建议在汽车减速器、轴承、传感器等和机械人领域手艺同源的细分赛道选择优质标的。。。。。。。。